影视传媒板块疲软。 上周，影视传媒板块表现有所好转，行业上涨约 1%，跑赢市场约 1.15 个百分点（万得全 A 下跌 0.15%）， 对于后市，由于暑期档将至，我们认为爆款驱动行情的逻辑将再度来袭，建议关注暑期档有重磅作品出炉的标的。

　　电影市场回暖。上周（2016 年 4月 25-2016 年 5 月 1日），国内票房企稳回升，单周票房为 8.3 亿，较前一周（2016 年 4 月 18 日-2016 年 4 月 24 日）6.12 亿的水平提高了约 2亿左右，在《北京遇上西雅图之不二情书》等佳作的带动下，票房市场开始回暖。从五一档期的水平来看， 2015年五一档期的票房为 6.28亿，和今年的水平基本持平。

　　“北京遇上西雅图”发力。我们认为，《北京遇上西雅图之不二情书》的成功，有以下几个原因： 1）作为爱情电影的强 IP 产品，在市场具有相当的号召力；2）其内容相当优质，通过巧妙的手法描述两个人的感情经历，得到市场的认同； 3）从题材上看，前期的大作缺乏以爱情为核心的作品，使得爱情剧有一定的心理填补作用。另一方面，由于“ 90后”人群在观影结构中的占比不断上升，我们认为“汤唯+吴秀波”的 CP 所带来的粉丝票房占比并不太高。

　　电视剧新媒体景气度大幅回升。新媒体方面，周播放量前五为《欢乐颂》、《武神赵子龙》、《我是杜拉拉》、《 山海经之赤影传说》和《我的奇妙男友》。其中，《欢乐颂》与《武神赵子龙》日播量均在 4亿次以上，创造了今年电视剧景气度的新高点，仅次于年初第一周《芈月传》热播时平均日播量 5亿次的盛况。值得一提的是，《欢乐颂》自 4 月中旬播出以来单日网络播放量从 1.5亿次火速攀升至 5.1 亿次，影响力逐渐在微信、微博等社交平台发酵，而“孔笙执导、侯鸿亮制片”以及“王凯、靳东主演”也形成了独特的品牌效应。山影作品成功的原因主要有两点： 1）细节走心，内容精良。 2）软文营销与观众“自来水”刺激发酵。

　　综艺告别歌唱节目霸屏阶段，三大真人秀出尽风头。上周湖南卫视大型游戏真人秀《全员加速中 2》重回视野，就最新一期的情况看，《奔跑吧兄弟 4》及《全员加速中 2》次日播放量分别为 1.3 亿次、 1 亿次（《极限挑战》由于 5月 3 日凌晨才在网络更新数据暂时未出），而同期其他作品播放量最高只有1000 万次左右，量级优势十分明显。

　　投资策略： 电影市场持续扩容，关注院线龙头万达院线（002739）；迪士尼售票期开启，建议关注迪士尼动漫内容播出方皇氏集团（002329）；虚拟现实内容产业或迎来市场爆发，建议关注近期宣布涉足虚拟现实的标的。